Martillo
extractor en California. Foto: Reuters.
Publicado en El
Economista
Por Vicente Nieves
15/03/2017
Entre 2012 y 2014, los precios
del petróleo se mantuvieron relativamente estables entre los 80 y los 100
dólares el barril (West Texas). Durante ese periodo, a pesar de que gran parte
de Occidente se encontraba aún sufriendo los coletazos de la crisis financiera,
la demanda de crudo era muy superior a la oferta (sobre todo por el impulso de
los emergentes), lo que mantuvo el oro negro en unos precios históricamente
altos.
Sin embargo, en 2014 la
fortaleza de la oferta, liderada por EEUU y Canadá con la producción de crudo
no convencional, cambiaron la situación y el crudo sufrió un crash histórico
que llevó al barril hasta los 26 dólares. Ahora que los precios parecían
comenzar a reponerse, la fortaleza de la industria del shale amenaza de nuevo
con llevar al oro negro a otro desplome. El petróleo ha caído ya más de un 10%
en lo que va de año.
Por un lado, las previsiones de
los organismos especializados en energía no se atreven a mostrar un futuro en
el que la demanda vuelva a superar a la oferta, tal y como pretendía la OPEP
con el recorte de la producción pactado en noviembre del año pasado. Los datos
que muestra la Agencia de la Energía de EEUU dejan entrever que hasta 2019 las
fuerzas entre oferta y demanda van a estar muy igualadas, pero durante algunos
trimestres la oferta será superior.
Por si esto no fuera
suficiente, la OPEP ha publicado hoy marte su boletín mensual de marzo. En los
datos de producción, Arabia Suadí ha comunicado que ha extraído más de 10
millones de barriles al día de media en febrero, lo que supone un incremento de
263.000 barriles al día. Aunque otros países como Qatar o Emiratos Árabes Unidos
han recortado el bombeo, no ha sido suficiente para compensar el incremento de
los saudíes. Tras la publicación de estos datos, los futuros de esta materia
han comenzado a caer alrededor de un 2%.
Por otro lado, otro gráfico
esclarecedor es de las reservas no estratégicas de petróleo de los países
desarrollados, que se mantendrán en máximos históricos durante los próximos
años. Si estas previsiones sobre reservas de crudo se cumplen, la OPEP habrá
fallado en su otro objetivo, que era "limpiar el mundo de
inventarios", como señalaron en múltiples ocasiones los dirigentes del
cártel. Esta situación de constante sobreoferta está llevando a varios expertos
de la energía a pronosticar un nuevo crash del petróleo que podría estar
mostrando los primeros signos de vida.
Se
'rompe' el canal del crudo
El petróleo West Texas se ha
movido durante más de tres meses en un canal que tenía suelo en los 50 dólares
y techo en los 55. Sin embargo, el pasado 9 de marzo ese suelo se rompió para
este tipo de crudo que ahora cotiza alrededor de los 48,5 dólares el barril.
Para el barril de Brent, de referencia en Europa, el escenario es el mismo sólo
que en unos rangos de precios que están dos dólares por encima del Texas.
Con este movimiento y los datos
de producción y reservas en la mano, John Kilduff, fundador del hedge fund
especializado en energía Again Capital, explica a la CNBC que el oro negro ha
iniciado el camino hacia los 42 dólares el barril. Los futuros llevan varias
jornadas en las que dominan las caídas con un fuerte volumen, lo que indica que
los inversores están cerrando sus posiciones largas (apuestan a que el petróleo
va a subir).
El acuerdo de la OPEP para
recortar la producción incrementó las posiciones largas sobre el crudo, pero
"se está confirmando que los inversores han tirado la toalla y estamos en
un proceso grande de liquidación de posiciones largas, lo que podría llevarnos
directamente cuesta abajo", explica este experto a la CNBC.
"El crudo puede caer hasta
los 42 dólares, mínimos de noviembre", asegura Kilduff. No obstante, este
experto que a partir de abril el oro negro podría caer incluso por debajo de
los 40 dólares. La industria del shale se ha recuperado con rapidez, ahora la
OPEP tiene un problema importante, puesto que el recorte de la producción está
siendo compensado por la producción de otros países.
Salvo
milagro, habrá crash
Por otro lado, Leonardo
Maugeri, experto en energía de la Universidad de Harvard, señala en un nuevo
documento (lea aquí el documento completo) que salvo una recuperación milagrosa
de la demanda de crudo en 2017, "los precios del petróleo podrían sufrir
otra caída sustancial"….
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